主流強勢操作法則-傑西里佛摩的股市操盤術

大家好我是IL(艾歐)，是一位喜歡看書並透過書籍了解不同頂尖交易者交易策略的投資者。許多人都知道傳奇操盤手傑西里佛摩，市場上關於傑西里佛摩的書籍數不勝數，然而涉及到里佛摩操作手法的書卻少之又少；今天我們就來介紹傑西里佛摩的具體操作手法。

主流強勢操作，核心是以傑西里佛摩「由上而下操作法」與「最小阻力線」所構成，整體交易方式屬於順勢交易中的突破交易。

主流強勢操作整體分成三個部分 :

執行交易前，先檢視當前市場趨勢強度，確認你所操作的股票趨勢是否為同向。

在買進任何一檔股票之前，會先確認當前市場處於哪個階段，因為只有了解當前大盤走勢屬於多方還是空方後，才能夠根據大盤方向進行布局。

如圖1，我們都知道大盤具備週期性與階段性，假設大盤當前在第二階段的上漲階段，而個股卻是在不斷下跌的情況，代表這間公司突破向上的可能性與成功率會下降。

反之，在大盤下跌階段時個股表現卻是在不斷上漲的情況，代表個股若要逆著大盤進行操作上的成功率也是偏低的。順應趨勢並知曉市場當前處於什麼階段就是傑西里佛摩最核心的原則—確認大盤走勢。

確認當前市場處於什麼階段後，找出是由哪些產業族群領導市場。

我們都知道每次市場上漲都會有一些族群特別強勢，擔任此次市場上漲的主要角色，而在每一次的市場上漲中都有不同的題材與領導者出現，這邊舉幾個簡單例子:

而後疫情時代，隨著Chat GPT問世後，AI成為了這一個10年的市場主旋律；以這次市場上漲為例，我們都知道本次牛市是由AI主導，而在AI主導上漲的牛市中，我們該關注的就是和AI有關的產業鏈。這裡以散熱為例，散熱作為本次牛市的主流上漲族群之一，表現肯定相對於其他產業來說更為強勢。

反之，在大盤走入第三階段並順勢向下跌破走入第四階段時，則避開做多操作，改以同向表現最弱的族群進行放空；這就是順勢交易的核心理念，大盤多方做多最強勢的族群，大盤空方做空最弱勢的族群。

確認市場趨勢，找尋主流族群中最強勢或最弱勢的股票，並在最小阻力位突破時買進或放空。

股票市場存在數不盡的機遇和風險，在資訊爆炸的時代，無數廣播、新聞、小道消息都會成為影響你對當前行情的判斷可能。

而傑西里佛摩早在百年前就已經洞悉市場這一本質情況，他無視一切噪音，專注於大盤走勢、族群強度，並找到最具上漲潛力的公司在關鍵位置時候買進或放空；關鍵位置就是主流族群中的強勢股票創新高回檔後，股票再次創新高時買進，反之亦然，弱勢股票創新低反彈後，股票再次創新低時做空，關鍵位置被稱為最小阻力線。

最小阻力線有三個條件致重要規則需要注意 :

※ 前兩點關注進場，後一點則關注出場。

傑西里佛摩認為，趨勢通常會維持一段時間，短則3個月，長可能到半年到1年。而趨勢不可能直線往上衝，一定會出現如潮汐般的起伏波動，當一檔股票創新高價。代表他已經消化了上方的供給籌碼，當股價的下跌賣壓消除後，股價就會向再次上突破並攀升到新高價。直到大盤走勢或族群強度發生轉變，個股轉向的可能性才會增加。

主流強勢操作中須關注的另一項技巧，傑西里佛摩稱為協力車操作法，所謂協力車操作法是指在一個主流族群中不會只有一兩檔股票上漲或下跌，而是整體族群的同時變動，若在同一個族群中有一檔以上出現近似走勢情況，較大概率代表是由同一批市場資金在針對股票進行操作，這時候可以將這些走勢相近的股票放在一起觀察。

上面講解完了主流強勢操作的法則後，接著我們回到選股上。在傑西里佛摩的核心交易概念中，他常稱自己為投機交易者，然而百年後的現在當我們再回頭去看時會發現，里佛摩並非如他所說是一位單純進行投機交易的操盤手，而是會運用財報來輔助他進行交易上的決策。

他曾在受訪的回憶錄中提到，他判斷買進的其中的一項依據就是營收和盈餘，所以我們就運用營收和盈餘來進行回測，來觀測這兩個策略是否能帶來正向的收益。

我們設置的條件也非常簡單，持有60天出場，而簡單的條件、簡單的選股結果告訴了我們一個答案 :
營收和盈餘的好壞和股票上漲所呈現的是正相關的。

上面的回測還遠遠不夠 ! ! 選股已經幫助我們篩選出基本符合進場條件的公司，但非必要交易次數過多，需過濾掉非必要的交易次數，達到聚焦於有效交易才是目的。XQ官方部落格提供了很多不同的策略發想，並借用其中一個範例結合傑西里佛摩的例子進行策略延伸和修改。

將條件羅列出來後做出嘗試，用我習慣的盈虧比獲利50%，止損20%，並盡量貼合財報，以持有60天作為選股條件。 得出下列的選股績效: 成果不錯，勝率為60%，平均獲利為1.42%。

如果將時間拉長為十年期績效會如何? 如下圖，整體表現差異不大，代表這個長期交易的策略並沒有因為過去的績效年份而影響整體表現，績效表現反而更加驚人。

以下用積木回測近四年半的績效，每次只買一張，雖然報酬率只比0050高出了一點，但是整體來看，報酬率向上趨勢較為明顯，而且比0050穩定多了，幾乎不斷在創高，這應該會是大部份投資人可以操作的。

以上分享的都是我自己的一些測試結果，此篇文章旨在達到拋磚引玉的效果，同時也側面證明了頂尖交易員的交易規則經過優化後應用在台股上都有獲利的可行性。

這裡是愛看書的艾歐，我們下次見 !

以下是查理哥協助做的優化，只用上櫃股跟$50以下的個股，時間加權報酬率比上面的又更高，不過交易次數比較少就是了，使用者可以調整本益比區間或是價格區間，績效落差都不會太大

不過，優化後的策略，在積木上的報酬率曲線又更為穩定，而且，202504回檔的不多，甚至看當月報酬還是正的

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