截至週五 1 月 23 日，大盤融資餘額已攀升至 3760 億元 新高，指數亦同步改寫歷史紀錄，站上 32,000 點。與此同時，成交量維持在 8000 億 以上的高水位。這顯示當前多方控盤力道強勁，「量價齊揚」的牛市格局正持續升溫，資金動能充沛。

觀察自 12/31 大盤創新高後，資金有明顯「外溢效果」，從 AI 概念股擴散至非 AI…

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截至週五 1 月 9 日，大盤融資餘額已攀升至 3513 億元，持續改寫歷史新高。在資金水位處於高檔之際，台股指數於上週二創高，成交量同步突破 8000 億 大關。隨後雖連續三天高位微幅收斂，但並不影響當前「量價齊揚」的多方架構，顯示外資與內資回流力道強勁。這種走勢屬於健康的換手格局，有望為後續指數創高提供堅實支撐。

觀察 6-9 月表現強勢的族群（如銅箔基板、PCB、玻纖布、砷化鎵等），在歷經約 3…

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📌 持股與漲幅紀錄 :
股票 丨 持股期間 丨 漲跌幅 丨 狀態

◆ 世禾 丨11/21 - 12/03 丨149 - 163 ，-9.4% 丨 已出場

◆ 健鼎 丨11/18 - 12/10丨293.5 - 312.5 ，-6% 丨 已出場

◆ 南亞 丨11/28 - 12/16丨59 → 58.2 ，-1.35% 丨 已出場

◆ jpp-ky丨12/15 - 12/18丨310 → 281.5 ，-9.19% 丨 已出場

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📌當前持倉 :

◆ 穩懋丨12/02 - 至今丨151 → 179，+18%丨觀測中

◆…

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截至 12 月 29 日，大盤融資餘額已攀升至 $3405$…

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🔹 大盤走勢與資金流向：

截至 12 月 22 日，大盤融資餘額已攀升至 3333 億元，此水位已逼近去年 8 月份 3400 億元的歷史最高門檻。在資金處於高檔之際，可以保持樂觀的態度，也必須提高三分精神留意市場的動向。

指數於 11 月初創高並經歷了一波技術性修正後， 直到上周仍持續在區間內盤整，在上周四再次於季線尋求支撐反彈，周五、周一反彈兩日。
從技術面來說，高位形成了更高低點(HH)走勢，顯示趨勢有望創新高可能性再增加。

前兩波表現強勢的類股（如銅箔基板、PCB、玻纖布、砷化鎵等），在歷經約 3…

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指數於 11 月初創高後經歷了一波技術性修正，進入 12 月中旬仍持續在區間內進行盤整。前兩波表現強勢的類股（如銅箔基板、PCB、玻纖布、砷化鎵等），在歷經約 3 個月的調整後，已重新展現出上攻的動能。

然而，由於整體股價位階已高，若計畫再次介入相關標的，建議投資人需制定完善且周詳的進場與風險控管計畫。目前市場資金仍高度集中於科技與電子相關產業類股。

在指數未能突破新高，但融資餘額持續增長的背景下，我們將重點關注兩大市場發展方向：

◆…

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🔹 大盤走勢與資金流向丨高水位下的隱憂與新動能

截至 12 月 8 日，大盤融資餘額已飆升至 $3230$ 億元，一舉創下歷史新高，突破了今年 2 月份 $3200$ 億元的門檻。

在 11 月中下旬經歷一波修正後，12…

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截至 11/29，大盤融資餘額已來到 3170 億元，創下歷史第三高，距離今年 2 月的高點僅不足 30 億。
從 11 月中旬開始，外資持續出現較大幅度的調節，但內資買盤相對穩健，使得市場呈現 「指數漲不動、中小型個股卻相對活躍」 的結構特徵。

前一波強勢族群(如銅箔基板、印刷電路板、玻纖布、砷化鎵等類股)則於本週大盤連續上漲的帶動下，資金明顯重新回流；反觀記憶體族群，則自 11…

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當前AI投資與產業熱潮確實存在泡沫化的跡象，特別是在主流資本過度追逐少數AI巨頭或大模型題材時，市場結構與資本支出已現高度集中、類似過去網路泡沫的警訊。
我從幾個面向進行解析

◆ 首先是資本生產率與「過度投資」:

目前 AI 資料中心資本支出確實是在狂飆，單單是2024 年，全球資料中心就已投入 4,500 億美元量級，跟2023年相比年增 5 成。各家研究機構估計，未來 5-10 年內，AI 基礎設施累積投資可能上看 7 兆美元等級，年化資本支出也可達每年數千億美元。
機構現在考量的重點是 “AI相關營收與效率提升無法追上資本支出增速，出現的”結構性過度投資”…

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台股自 4 月低點 17,400 點反彈以來，歷時7個月時間後最高28,594點後持續震盪，於周五夜盤跌破月線，明天開盤需繃緊神經。

下跌的理由眾說紛紜，有說是來自AI飆股Palantir財報不夠好，有人說是美超微（Super Micro Computer）高通（Qualcomm）財報讓投資人失望所致等等。

而我則選擇屏蔽市場消息，專注於資金流向與族群表現，明天下跌主要較可能會從會從三個族群出現 : 權值、銅箔基板或記憶體。

從結構觀察，整體站上 200 日均線的股票數量在631檔左右，占比為 34%，而融資餘額突破 3,070 億大關，反而隨著融資創高，融券張數降至約 31.2…

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中國於 10 月 9 日宣布，將加大對稀土出口的管制措施，針對多類中重稀土金屬及相關技術實施更嚴格的出口限制。新規定要求，若全球企業的產品中含有中國稀土成分超過 0.1%，必須向中國申請出口許可。這項措施範圍廣泛、力道前所未見，被視為中國針對半導體、高科技及軍事產業供應鏈進行戰略性掌控的一步，也引發全球供應鏈重組的擔憂。

美國總統川普隨即於 10 日在社群平台 Truth Social 發文，揚言將對中國加徵 100%…

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2025 年年初，輝達執行長黃仁輝於 CES 展中指出：「先前我們關注的是生成式 AI（Generative AI），它能生成文字、圖像與影片，提供資訊給我們；而接下來，我們要讓 AI 開始『幫我們做事』。」

所謂的代理式 AI（Agentic AI），是指具備高度自主性，能針對人類交辦的任務，獨立做出最佳決策並執行相關行動的AI。它同時能根據經驗持續修正決策邏輯，並因應環境變化調整策略，以更有效率地達成目標。未來有了代理式 AI 的協助，人類或許只需「動動口」，問題便能自動獲得解決。

然而，現階段仍存在許多挑戰。其中最核心的問題是所謂的「AI 幻覺」——即 AI…

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📌持股與漲幅紀錄

股票 持股期間 漲跌幅 狀態

聖暉，5/15 – 9/15 ，378 → 846 ，+124 ，已出場

辛耘，6/25 – 9/15 ，360 → 362，+0.5% ，已出場

華景，7/07 – 9/15 ，259 → 255.5 ，-1.5% ，已出場

宏致，9/02 – 9/18，71.1 → 73.7，+3.6%，已出場

力致，9/02 – 至今，-17.96% 觀測中

矽格，9/16 – 至今，-1.54% 觀測中

宇瞻，9/16 – 至今，+0.15% 觀測中

華星光，9/19-至今，-0.47% 觀測中

興勤，9/16 – 至今，+8.58…

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🔹 總體經濟｜美股庫藏股推動長多，AI 與關稅政策加劇分化

我們都知道從1929年以來，美股歷史性的大多頭行情是持續向上的固定情況。 即便經歷了極為激烈的大幅率退之後,都能重新走出衰退並再創歷史新高;…

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美國降息與高關稅環境下對台灣各產業的影響分析

近期美國進行多輪降息，同時對中國大陸進口產品持續實施「20% +…

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🔹第一性原理切入：記憶體的核心價值

在討論 DDR4 的市場需求以前，一樣先從第一性原理出發切入：記憶體的核心價值是什麼？

1. 本質功能：快速存取與暫存運算數據，進而提升系統效能。

2. 需求驅動：軟體運算需求、處理器性能提升、平台升級，需要更新的技術來滿足新科技的市場需求。

3. 時代演進：每一代 DDR 推出，目的都是以「更高頻寬、更低功耗」為導向來滿足新平台與新科技需求。

這從側面告訴我們：記憶體不是獨立需求，而是與平台與應用世代演進綁定。

🔹歷史演進下的 DDR…

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★ 總體經濟｜降息預期升溫，市場情緒轉趨正面

美國近期經濟數據顯示，通膨已逐步降溫。7 月 PCE（個人消費支出）物價指數年增率約 2.6%，雖仍高於聯準會 2% 的目標，但與前期相比已明顯回落。同時，勞動市場降溫跡象更加明顯：7 月非農就業僅增加 7.3 萬人，遠低於前期平均水準，失業率自 4.1% 微升至 4.2%。在此背景下，聯準會主席鮑爾於 8…

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🔹 總體經濟｜降息預期升溫，232 調查成潛在變數

上週五，美國聯準會主席鮑爾在全球央行年會上釋出偏「鴿派」訊號，提到勞動力市場可能需要更多政策支持，暗示未來降息的可能性。這番談話立即推升市場對 9 月降息的預期，美股應聲全面走高，帶動台股在週一開盤延續強勢。隨著降息機率顯著上升，過去壓抑權值股表現的不確定性逐漸消除。若加權指數能有效站穩在 24,000 點之上，將為市場後續行情奠定堅實基礎。

然而，這並不代表市場就能完全高枕無憂。本週另一個值得關注的潛在變數，是美國政府可能公布的「232 調查」結果。該調查涉及國安敏感產業的進口審查，若結果偏向嚴格，可能影響包括半導體與高科技設備在內的供應鏈。雖然總統川普在 8…

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🔹 總體經濟｜關稅壓力加劇傳產，房市買氣下滑，台塑集團迎來新局

美國對等關稅正式啟動後，工具機與機械產業首當其衝，成為市場焦點。勞動部於 14 日宣布，將「減班休息薪資補貼」的適用範圍進一步擴大，涵蓋食品與飼料製造、紡織、橡膠製品、金屬製品、電力設備（如重電）、汽車及零組件製造業；同時延續原有的塑膠製品、機械設備、運輸工具零件製造等產業，使得受關稅影響較深的傳統產業可獲得更多支撐。此外，政府亦額外編列 200…

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上週三（6日），美國總統川普宣布將對輸美半導體產品課徵高達 100% 的關稅。不過他同時也明確表示，已承諾或正在美國設廠的企業將獲得關稅豁免，這意味著早已在美國投資設廠的台積電將不受影響。該消息激勵台股於 7 日早盤大漲 600 點，距離歷史高點…

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國際局勢｜貿易關稅政策進一步推動供應鏈重組

美國即將啟動新一輪關稅調整，計劃針對銅、木材、晶片、關鍵礦產與藥品等高出口依賴產業課徵重稅，預估稅率將落在 30% 至 70% 區間。其中，銅產品的稅率上限可能高達…

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🔹 國際政經脈動｜貿易談判與科技出口政策釋出關鍵訊號
美國總統川普政府近日宣布，計劃向超過 150 個與美國貿易往來較少的國家發送關稅通知函，稅率預計落在 10% 至 15%。儘管外界視此舉為貿易緊張升溫的徵兆，但川普本人表示，這些通知不僅非最後通牒，反而是一種「重新談判的邀請」，其目的在於於 8 月 1…

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