用這招，讓0050定期定額報酬不變MDD砍半

0050定期定額是現在許多人主要的投資方式，但如果看歷史績效，你會發現，還是有可能發生50%以上虧損的機會，那時候的你能撐得住不賣嗎?

要解決這個問題，利用均線來決定進出場，其實就可以降低不少MDD了，之是會犧牲掉一些獲利，不過，如果加上之前講得融資維持率反轉後進場，就出現神奇神奇的事了，報酬可以跟0050定期定額差不多，但MDD卻能下降不少。

這篇把四種做法放在一起比較：單純定期定額 0050，以及三種「定期定額＋擇時」的版本。三種擇時版本都只買 0050，不用任何槓桿，差別只在於什麼時候先離場、什麼時候買回來。回測從 2005 年開始，涵蓋 2008 年金融海嘯、2015 年股災、2020 年疫情、2022 年升息空頭，以及 2025 年關稅大跌。

2005/1～2026/11 每月定期定額 1 萬，總投入 263 萬。報酬＝期末資產 ÷ 總投入 − 1。

四種做法的規則

均線都用 0050 的還原權值價計算。為了避免在均線附近被來回洗，跌破時有 3% 緩衝：收盤價要低於「120 日線 × 0.97」才算跌破，重新站上 120 日線才算站回。

為什麼門檻不同？0050 個股的融資維持率波動比大盤小很多，2005 年以來跌破 150 只有 26 個交易日，大盤則有 700 多天，所以兩者要用不同的門檻。

回測結果：2005 年起，每月定期定額 1 萬

四種做法的報酬其實差不多，年化都在 15.6%～17.2% 之間，差距主要在最大回撤。三種擇時版本都把回撤從 -55.8% 壓到 -25% 以內。V8b 的報酬甚至還略高於單純定期定額。

歷史 K 線：三個優化策略的進出場位置

下圖是 0050 週 K 線（還原權值價，對數座標）。點選上方按鈕切換策略：淺綠色區塊是持有 0050 的期間，空白處是持有現金的期間。綠色 ▲ 是均線買進，橘色 ▲ 是恐慌進場，紅色 ▼ 是賣出轉現金。圖可以左右拖曳，滑鼠移到三角形上可以看日期和原因。

2005/1～2026/11。訊號在收盤後產生，標記放在隔日開盤成交的那一週。

換個起點：2015 年起，每月定期定額 1 萬

2015 年之後台股大多是多頭，沒有 2008 年那種長空頭，擇時版本能少賠的空間比較小，但最大回撤仍然從 -33.9% 降到 -21.3%。V7b、V8b 的報酬跟單純定期定額差不多，甚至略高。

歷次大跌的回撤比較

數字是各事件期間的淨值最大回撤，綠色粗體代表三種擇時版本中回撤最小的。

從這張表可以看出擇時什麼時候有用、什麼時候沒用：

• 跌得久的空頭最有效：2008 年和 2022 年，0050 在 120 日線下方停留好幾個月，擇時版本大部分時間都在現金，回撤只有 B1 的一半左右。
• 恐慌反彈抓得到 V 型反轉：2025 年 4 月關稅大跌後，大盤融資維持率從 130 反彈到 151，V7b 在 4/15 就提前買回 0050，不必等到 6 月才站回 120 日線。
• 來得太快的急跌躲不掉：2024 年 7～8 月，0050 在幾週內跌了兩成，等跌破出場線時已經跌完了，四種做法的回撤都是 -21.3%。所以擇時只能避開長時間的下跌，沒辦法避開每一次下跌。

為什麼回撤少了一半，報酬卻沒變少？

一般會以為「離場就會錯過上漲」，但這個做法有兩個設計讓它少錯過一些：

• 現金期間的錢沒有停下來：每月 1 萬照樣存，等訊號出現時，累積的現金一次投入，買在比較低的位置。
• 融資維持率幫忙提早回場：融資維持率大跌後反彈，通常代表斷頭賣壓已經出完。這時候 0050 往往還在均線下方，只看均線的 V6b 要等更久，V7b、V8b 則提前買回。這就是 V7b、V8b 的報酬比 V6b 高約 1.5% 的原因。

要注意的地方

• 會被洗盤：在 120 日線附近震盪時，可能剛賣出幾天就買回，而且買得比賣的還貴。例如 2024/8/5 賣出、8/7 買回。
• 會有好幾個月持有現金：2022 年有七成的時間在現金。如果那段時間現金放在定存或貨幣基金，報酬會比回測再好一點，回測中現金不計利息。
• V8b 的參數比較敏感：0050 個股維持率的門檻用 155 效果最好，但改成 160 結果就明顯變差，可能有過度擬合。V7b 用的是大盤維持率，參數比較穩定。
• 樣本數不多：21 年裡真正觸發恐慌進場的只有幾次，未來不一定會重演。